Greenspan memuji langkah The Fed
WASHINGTON – Federal Reserve mungkin tidak akan pernah sampai pada titik televisi musyawarah, tetapi telah membuat langkah besar dalam menghilangkan kerahasiaan seputar kebijakan moneter, Ketua Federal Reserve Alan Greenspan mengatakan Kamis.
Greenspan mengatakan keputusan Fed pada tahun 1994 untuk segera mengumumkan setiap perubahan suku bunga membantu Fed berkomunikasi lebih efektif dengan pasar keuangan dan publik.
Semua perubahan Fed untuk pengungkapan yang lebih lengkap, kata Greenspan, diambil “ sebagai pengakuan bahwa kami, sebagai pejabat terpilih, bertanggung jawab kepada Kongres dari mana kami memperoleh misi kebijakan moneter kami dan, selanjutnya, kepada rakyat Amerika.”
Greenspan, dalam sambutannya pada konferensi kebijakan ekonomi di St. Louis sudah siap, tidak disebutkan kondisi ekonomi saat ini atau apa yang mungkin dilakukan Fed selanjutnya pada suku bunga.
Banyak ekonom percaya negara itu sekarang dalam resesi yang disebabkan oleh serangan teroris pada 11 September. Mereka memperkirakan bahwa The Fed, yang telah memangkas suku bunga sembilan kali sejak awal tahun, akan memangkas suku bunga untuk ke-10 kalinya ketika para pembuat kebijakan bertemu pada 6 November mendatang.
Greenspan menggunakan pidatonya untuk mengulas bagaimana The Fed telah bergerak dalam beberapa tahun terakhir untuk memberikan lebih banyak informasi lebih cepat kepada publik dan pasar keuangan.
Sebelum tahun 1994, bank sentral tidak pernah mengumumkan perubahan instrumen moneter utamanya, federal funds rate. Sebaliknya, pasar keuangan harus mengawasi operasi harian cabang Fed di New York dalam pembelian dan penjualan obligasi negara untuk mencoba menentukan apakah bank sentral akan mengubah suku bunga.
Semua itu berubah pada tahun 1994 ketika Fed, di bawah desakan Greenspan, mulai mengumumkan segera setelah rapat Komite Pasar Terbuka Federal yang dijadwalkan secara rutin apakah pembuat kebijakan telah memutuskan untuk mengubah suku bunga.
The Fed juga bergerak untuk memberikan ekspektasi FOMC segera setelah pertemuan untuk apa yang akan menjadi ancaman terbesar bagi ekonomi ke depan, informasi yang berguna bagi investor yang mencoba menebak pergerakan suku bunga di masa depan.
Dalam kesepakatan yang ditandatangani dengan mendiang Rep. Henry B. Gonzalez, D-Texas, bank sentral sekarang merilis transkrip lengkap dari musyawarah tertutupnya lima tahun setelah itu terjadi. Gonzalez, sebagai ketua Komite Perbankan DPR, telah berkampanye selama beberapa tahun untuk membuka pengawasan lebih lanjut kepada Fed.
Greenspan mengatakan keputusan untuk mengumumkan perubahan dalam target Fed untuk suku bunga dana federal, yang dikenakan oleh bank bunga atas pinjaman semalam, telah terbukti sangat bermanfaat dengan menghilangkan ketidakpastian yang dihadapi pasar di masa lalu dalam upaya untuk menentukan apakah Fed berubah. tarif.
“Sederhananya, pasar keuangan beroperasi lebih efisien ketika para pesertanya tidak perlu menyia-nyiakan usaha untuk mendapatkan sikap kebijakan moneter dari sinyal-sinyal menyebar yang dihasilkan dalam implementasi kebijakan sehari-hari,” kata Greenspan.
“Menjelaskan sikap itu tidak membatasi kemampuan kami untuk menyesuaikan sikap kebijakan moneter ke segala arah,” kata Greenspan.
Greenspan secara luas dianggap telah melakukan lebih banyak selama 14 tahun sebagai ketua Fed daripada pendahulunya untuk membuka Fed yang secara tradisional tertutup untuk pengawasan publik yang lebih besar.
Dalam sambutannya, Greenspan mencatat bahwa teori ekonomi masa lalu menyatakan bahwa The Fed harus bertindak dengan kerahasiaan sebanyak mungkin untuk membuat pasar menebak-nebak tentang apa yang mungkin akan dilakukan oleh kebijakan masa depan.
Namun dia mengatakan teori-teori lama itu telah kehilangan dukungan mengingat meningkatnya ukuran dan kompleksitas pasar keuangan.
“Karena pasar, pengalaman dan ruang lingkup instrumen keuangan yang luar biasa telah berubah, kerugian bobot mati yang diciptakan oleh ketidakpastian tersebut – membaca risiko – telah menjadi semakin nyata, seperti halnya nilai transparansi,” kata Greenspan.
Sementara beberapa telah mendesak The Fed untuk berhenti berunding secara rahasia dan sebaliknya menyiarkan pertemuannya di televisi, Greenspan mengatakan dia tidak yakin langkah seperti itu akan kondusif untuk membuat keputusan yang tepat.
“ Sifat manusia apa adanya, sebagian besar dari kita segan untuk menyajikan konsep kebijakan yang setengah dipikirkan, tetapi berpotensi berguna, hanya untuk mempermalukan mereka di depan pemirsa televisi nasional, ” kata Greenspan.
“Fakta yang tidak dapat disangkal, meskipun disesalkan, adalah bahwa pembuatan kebijakan yang paling efektif dilakukan di luar sorotan langsung pers,” katanya.
