Greenspan: Tarif rendah bukan tanda kelemahan
WASHINGTON – Federal Reserve (pencarian) Ketua Alan Greenspan (pencarian) mengatakan sulit untuk mengatakan mengapa suku bunga jangka panjang sangat rendah, tetapi bahkan jika mereka bergerak di bawah suku bunga jangka pendek, itu tidak selalu menunjukkan ekonomi yang melemah.
Berbicara melalui satelit dari Washington pada konferensi bankir di Beijing, Greenspan mengatakan “kekuatan baru” di pasar internasional kemungkinan berada di belakang tingkat suku bunga jangka panjang yang luar biasa rendah di seluruh dunia.
“Sifat dan perilaku mereka bukanlah sesuatu yang akan kita pahami sepenuhnya, jika pernah; tentu kecuali dalam retrospeksi,” katanya.
Meskipun Fed telah menaikkan biaya pinjaman semalam sebesar 2 poin persentase sejak Juni 2004, tolok ukur tersebut tetap berlaku tingkat dana federal (penelusuran) menjadi 3 persen, suku bunga jangka panjang telah turun — membuat bingung para pembuat kebijakan.
Seperti pada bulan Februari, ketika dia menyebut tingkat suku bunga jangka panjang yang rendah sebagai “misteri”, kepala Fed bergulat dengan sejumlah penjelasan yang ditawarkan untuk lingkungan yang tidak biasa – tetapi sekali lagi menemukan semuanya tidak cukup.
“Salah satu hipotesis yang menonjol adalah bahwa pasar menandakan kelemahan ekonomi,” katanya. “Itu tentu ide yang masuk akal. Tapi tanda-tanda periodik daya apung di beberapa bidang ekonomi global belum menghentikan penurunan suku bunga.”
Selisih yang menyempit antara suku bunga jangka pendek dan jangka panjang sering menandakan pelemahan ekonomi, dan beberapa analis mengatakan bahwa kemungkinan besar hal itu menandakan di Amerika Serikat.
Namun, Greenspan meremehkan interpretasi seperti itu ketika ditanya sinyal apa yang akan dikirim jika kurs short bergerak di atas kurs long, yang di masa lalu telah memprediksi resesi.
“Saya tidak yakin apa arti konfigurasi seperti itu, jika itu terjadi,” jawabnya. “Saya cukup yakin kita tidak akan secara otomatis menganggap itu berarti apa artinya di masa lalu.”
Greenspan mengatakan pada konferensi bahwa suku bunga jangka panjang yang rendah telah menyebabkan dana lindung nilai, kumpulan investasi yang sebagian besar tidak diatur yang melayani orang kaya, untuk mengambil risiko yang lebih besar dalam perebutan hasil.
Dan dia memperingatkan bahwa, dengan “buah yang menggantung rendah” dari keuntungan mudah yang telah dituai, dana lindung nilai berpotensi mengalami penurunan.
“Setelah kemajuannya yang sangat cepat baru-baru ini, industri dana lindung nilai mungkin menyusut sementara, dan pengelola dana dan investor yang sangat kaya mungkin menjadi kurang kaya,” kata Greenspan.
“Sejumlah besar strategi perdagangan sudah ditakdirkan untuk mengecewakan.”
Namun, dia mengatakan sistem keuangan harus terhindar dari kerusakan yang meluas dari masalah dana lindung nilai selama bank yang meminjamkan kepada mereka mengelola risiko secara efektif.
Meskipun dia memperingatkan masalah dana lindung nilai di masa depan, Greenspan, yang tampil di panel bersama Jean-Claude Trichet, presiden Bank Sentral Eropa, Toshiro Muto, wakil gubernur Bank Jepang dan Zhou Xiaochuan, gubernur Bank Rakyat China berbicara , menegaskan posisinya bahwa mereka ketahanan ekonomi.
Ditanya tentang patokan mata uang China, Greenspan menegaskan kembali bahwa China berkepentingan untuk bergerak menuju fleksibilitas yang lebih besar.
Namun dia juga mengatakan, seperti sebelumnya, yuan yang lebih fleksibel tidak dapat membantu mengurangi rekor defisit neraca berjalan AS.
Dia mengatakan Amerika Serikat akan beralih ke negara berbiaya rendah lainnya untuk memuaskan selera besar akan barang asing jika nilai yuan naik.
Manufaktur AS dan semakin banyak anggota parlemen AS mengatakan kebijakan Beijing mematok yuan sekitar 8,28 terhadap dolar telah memberi produsen China keuntungan yang tidak adil di pasar internasional.
