Tidak ada pergerakan Fed besar yang diharapkan meskipun ada kekhawatiran Eropa

YORK BARU – Kita lihat saja.

Itu kemungkinan akan menjadi pesan Federal Reserve pada hari Rabu, ketika pertemuan kebijakan dua harinya berakhir. Hanya sedikit yang memperkirakan langkah baru yang berani akan diumumkan, meskipun ada kekhawatiran yang berkembang bahwa krisis utang Eropa dapat memengaruhi ekonomi global.

Pembuat kebijakan Fed cenderung ingin mengukur dampak dari tindakan yang mereka ambil baru-baru ini untuk mempertahankan suku bunga rendah. The Fed mengambil nafas karena ekonomi AS cukup kuat untuk menghilangkan kekhawatiran resesi lain.

Setelah pertemuan September mereka, pembuat kebijakan mengatakan mereka akan mengocok portofolio investasi Fed untuk mencoba menurunkan suku bunga jangka panjang lebih lanjut. Dan dalam pertemuan mereka sebelumnya di bulan Agustus, mereka mengatakan bahwa mereka berencana untuk mempertahankan suku bunga jangka pendek mendekati nol sampai setidaknya pertengahan 2013 kecuali ekonomi membaik.

“Mereka tahu mereka kehabisan alat, jadi mereka tidak ingin menyewa yang lain kecuali mereka harus melakukannya,” kata David Wyss, mantan kepala ekonom Standard & Poor’s.

Pasar keuangan di Amerika Serikat dan di seluruh dunia terguncang pada hari Selasa setelah perdana menteri Yunani membuat keputusan mengejutkan untuk menyerukan referendum pada paket bailout terbaru negara itu. Langkah tersebut menimbulkan kekhawatiran bahwa seluruh kesepakatan utang dapat terurai, bahwa Yunani dapat gagal membayar utangnya dan bahwa krisis dapat menyebar melalui sistem keuangan global.

Ekonom mengatakan Eropa pasti menjadi topik utama diskusi pada pertemuan Fed pada hari Selasa dan Rabu. Tetapi mereka mengatakan mereka tidak berpikir perkembangan tersebut akan mendorong The Fed untuk mengumumkan langkah baru yang besar.

“Mereka akan berbicara tentang Eropa, tapi saya tidak mengharapkan tindakan apa pun,” kata David Jones, kepala Penasihat DMJ, sebuah grup konsultan yang berbasis di Denver. “The Fed tidak akan menanggapi masalah di Eropa sampai jelas bahwa mereka menyebabkan pelemahan yang signifikan dalam aktivitas ekonomi di Amerika Serikat.”

Setelah pertemuan berakhir, The Fed akan merilis prakiraan ekonominya dan Ketua Ben Bernanke akan mengadakan konferensi pers.

Pada pertemuan terakhirnya, The Fed membuka kemungkinan mengambil langkah tambahan untuk mencoba membantu perekonomian. Salah satu opsi adalah menjelaskan lebih lanjut langkah-langkah yang telah diambil dan tujuannya. Cara lainnya adalah meluncurkan program pembelian obligasi ketiga.

Tetapi Fed tetap terbagi atas apa, jika ada, tindakan yang harus diambil, yang merupakan alasan lain mengapa para ekonom tidak mengharapkan pengumuman besar minggu ini.

Tindakan yang diambil pada bulan Agustus dan September disahkan dengan suara 7-3, perbedaan pendapat terbanyak dalam hampir 20 tahun.

Tiga presiden bank regional — Richard Fisher dari Dallas, Charles Plosser dari Philadelphia dan Narayana Kocherlakota dari Minneapolis — semuanya memilih no. Mereka menyatakan keprihatinan bahwa kebijakan The Fed nantinya dapat menyebabkan inflasi yang tinggi.

Di sisi lain, empat pembuat kebijakan khawatir bahwa Fed mungkin tidak berbuat cukup. Wakil Ketua Janet Yellen, Gubernur Daniel Tarullo, Presiden Fed Chicago Charles Evans dan Presiden Fed New York William Dudley mengatakan ekonomi berisiko dan mungkin membutuhkan lebih banyak dukungan.

“Saya belum pernah melihat The Fed terpecah lebih dalam daripada saat ini,” kata Jones, penulis buku tentang The Fed.

Pada pertemuannya di bulan September, Fed berhenti memperluas portofolio investasinya. Sebaliknya, dia memilih untuk mengocok $400 miliar dari investasinya untuk mencoba menurunkan suku bunga jangka panjang.

Tetapi dua pejabat mendesak tindakan berani, menurut risalah pertemuan. Para anggota membahas lebih banyak pembelian hipotek. Beberapa mengatakan itu harus tetap menjadi pilihan.

Prospek ekonomi yang cerah memberi Fed lebih banyak ruang untuk menunggu. Perekonomian tumbuh pada tingkat tahunan sebesar 2,5 persen pada periode Juli-September – kinerja kuartalan terbaik dalam setahun.

Ini cukup kuat untuk menunjukkan bahwa ekonomi tidak akan jatuh ke dalam resesi. Namun, pertumbuhan harus hampir dua kali lebih tinggi — secara konsisten — untuk mengurangi tingkat pengangguran, yang tetap stabil di 9,1 persen selama tiga bulan berturut-turut.

Saham mengalami reli di bulan Oktober. Indeks saham Standard & Poor’s 500 membukukan kinerja satu bulan terbaiknya sejak Desember 1991 bulan lalu.

Namun pada hari Selasa, berita referendum Yunani memicu gelombang aksi jual di Wall Street dan di seluruh dunia. Rata-rata industri Dow Jones turun hampir 300 poin, sekitar 2,5 persen. Itu adalah penurunan poin satu hari terbesar untuk Dow sejak 9 September.

Bahkan jika kesepakatan utang Eropa disahkan, banyak analis tidak berpikir Eropa dapat menghindari resesi lagi.

Sebagian besar ekonom berpikir Fed akan menunda tindakan baru sampai pertemuan Desember atau awal tahun depan. Langkah selanjutnya adalah kejelasan lebih lanjut tentang kebijakan suku bunganya.

Evans menyarankan agar Fed menetapkan tolok ukur untuk menaikkan suku bunga. Misalnya, dapat disepakati untuk tidak menaikkan suku bunga jangka pendek sampai tingkat pengangguran turun di bawah 7 persen atau prospek inflasi di atas 3 persen. Tingkat pengangguran telah berkisar sekitar 9 persen selama lebih dari dua tahun, dan prospek inflasi Fed di bawah 2 persen.

Yellen, yang mengepalai panel Fed yang mencari cara untuk meningkatkan komunikasi bank sentral, mengatakan bahwa ide tersebut harus dieksplorasi. Tetapi dia memperingatkan bahwa metrik seperti itu dapat membingungkan investor.

Dia menyarankan Fed dapat menambahkan panduan lebih lanjut ketika memberikan perkiraan ekonominya empat kali setahun. Prakiraan memberikan perkiraan untuk pertumbuhan, pengangguran dan inflasi. Itu tidak memprediksi tingkat bunga.

Kepala ekonom Moody’s Analytics Mark Zandi mengatakan menambahkan perkiraan Fed pada tingkat dana federal, pengungkit kebijakan utamanya, akan meyakinkan investor tentang kapan suku bunga akan bergerak.

“Mereka memberi investor lebih banyak kejelasan tentang waktu suku bunga di masa depan, tetapi termasuk perkiraan aktual kapan suku bunga akan berubah akan membantu menurunkan suku bunga lebih lanjut,” kata Zandi.